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一、行情回顾

隔夜，主力合约报收于19590元/吨，跌幅1.16%。

二、基本面汇总

截至6月9日，七地锭库存总量为10.58万吨，较本周一增加0.04万吨，较上周五增加0.29万吨，国内库存录增。

6月12日，沪仓单录得3983吨，较上一交易日增加1000吨；最近一周，仓单累计增加950吨，增加幅度为31.32%；最近一个月，沪锌期货仓单累计减少11140吨，减少幅度为73.66%。

据调研国内11家锌炼厂，分布在多个地区，涉及年产能275.5万吨，11家锌炼厂检修减停产预估影响量为10.65万吨，主要影响月份为6月和7月产量，部分影响8月和9月产量。

三、机构观点

新湖期货：截止本周一SMM锌锭社会库存继续小幅累库，但整体速度较缓。而近期海外库存连续增库4万吨，隐性库存压力显现。供应方面，随着利润大幅压缩，冶炼厂开始主动降产，6月产量环比小幅下降。而国内矿山出货意愿不强，有意压低TC。从国内下游开工率来看，上周镀锌开工率回升0.78百分点，压铸锌合金及氧化锌开工继续小幅回落。虽然锌下游初级消费并未好转，但也没有断崖式坍塌，需求仍有一定韧性，市场对刺激政策预期也在上升。宏观面上，美国5月非农数据好坏参半，6月美联储按兵不动概率上升，市场开始关注7月加息概率。综合基本面看，成本支撑逐渐显现，但供应过剩加上进口冲击下，锌价或难有明显反弹，单边需谨慎。

国投安信期货：五月中下旬检修炼厂修复复产，锌锭进口窗口打开，补充了6月检修带来的减量，海外低价锭对国内冲击仍将持续。但是价格前期下跌遇到的抵抗较强，短线考虑矿冶成本，万九附近支撑较强。不过，消费端看，市场对地产信心恢复仍显不足，基建拖地消费为主，短期增量预期不强。关注关注今日美通胀数据，联储利率决议公布偏，沪锌维持低位偏弱震荡判断。

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